预计2022年国际粮食市场：波动幅度将会缩小 总体水平高于上年
2021年，受疫情提升居家需求、粮食市场供求略紧、全球经济快速修复、货币环境宽松等多种因素影响，国际粮食价格震荡上扬，除大米价格略有下降外，其余品种价格明显上升。综合各种因素判断，2022年国际粮食价格波动幅度将会缩小，总体水平将略高于2021年。
2021年国际粮食价格呈“涨-跌-涨”的N型走势。2021年前8个月，国际市场小麦、玉米、大豆、豆油价格均有不同程度上升，9、10月份有所下降，但11、12月小幅回升。
2021年国际粮食价格大幅上扬
2021年，美国推出总额高达30万亿元的量化宽松政策，全球货币环境宽松，国际大宗商品价格普遍上涨，平均涨幅约46%。与此同时，农产品还受到供需基本面的推动。受疫情影响，居家食品需求提升，农产品需求旺盛，库存降至多年最低水平。上半年俄罗斯对小麦、大豆出口加征关税，阿根廷限制出口玉米，二季度美国大平原地区和加拿大大草原地区出现不良天气，对价格产生直接推动，大豆、玉米价格上升至9年新高。
从具体商品看，豆油、油菜籽、玉米价格涨幅超过50%，大豆、小麦、豆粕价格涨幅超过20%，大米价格有涨有跌。粮食市场，小麦、玉米价格大幅上涨，大米价格走势分化，泰国大米、芝加哥糙米价格下降，越南大米价格上涨。美国硬麦现货、芝加哥交易所软红冬麦期货全年平均价格分别为298美元/吨、257美元/吨，分别比上年上升53.3%和27.6%。美国玉米现货、芝加哥交易所玉米期货价格分别为228美元/吨、231美元/吨，分别比上年上升64.3%、61.9%。芝加哥糙米期货价格为293美元/吨，下降2.1%；泰国破碎率5%大米出口价为445美元/吨，下降7.9%；越南破碎率5%大米出口价为457美元/吨，上涨2.3%。
油料油脂市场，芝加哥交易所大豆期货价格为505美元/吨，比上年上涨45.2%；美国大豆现货价格为494美元/吨，上涨51.7%；巴西马德里亚角港口大豆FOB价为485美元/吨，上涨28.7%。美国市场豆油期货价格为62.1美分/磅，上涨97.7%；美国豆粕期货价格为382美元/短吨，上涨20.7%。ICE油菜籽期货价格为866加元/吨，上涨74.2%。
2022年国际粮食市场影响因素
展望2022年，疫情仍有可能持续，美联储将逐步缩减债务规模，全球经济增速预计明显下滑，这些都是影响包括粮食在内的国际大宗商品价格的因素。但笔者认为，2022年国际粮食恐慌性需求将减少，贸易秩序逐步修复，粮食市场将逐步回归到供求因素主导价格，价格的季节性特征将加快显现。
（一）2022年全球经济继续恢复增长，但是增速预计下滑，部分粮食品种需求增速也将放缓。2020年全球GDP下降了3.3%，2021年经济强劲反弹，高达6%左右。在各国疫苗接种率提升和经济内生性动能修复的基础上，2022年全球经济有望回归趋势增长。综合各主要机构的预测看，预计2022年全球经济增长4.6%左右，比2021年放缓。2021年我国经济增速达到8%左右，受地产投资下降和出口替代效应减弱等影响，预计2022年经济增长在5%左右，增速也会有所放缓。
（二）美国量化宽松政策逐步退出，全球货币环境趋紧，大宗商品上涨氛围将会明显下降。美国2021年二季度GDP增长4.38%，自2020年四季度起已经连续三个季度涨幅扩大，显示出美国经济复苏进程明显加快。2021年以来，美国CPI、核心CPI及PCE三项指标均出现不同程度上涨，通胀压力已经显现，8月CPI、核心CPI分别为5.3%、4%，分别较2020年末上涨3.9个百分点、2.4个百分点，通胀创下近20年新高。同时，就业市场也出现了一定改善。笔者认为，在此情况下，美联储必然会选择逐步退出量化宽松政策。同时，美国、中国、欧盟M2增速已经在2021年上半年出现拐点，全球流动性减弱，大宗商品上涨氛围将会明显下降。
从2012年9月13日至2014年10月29日美国的第三、四轮量化宽松政策退出的历史看，从美联储释放退出信号开始至宣布量化宽松政策结束，国际有色金属、煤炭、原油、天然气等总体均呈现波动下行走势。其中，CRB指数由2014年10月的274.25下降至2015年12月的176.31，降幅达36%；国际铜价累计下降8.36%，油价累计下降15.09%，煤炭价格累计下降26.56%，铁矿石价格从80美元/吨下降到46美元/吨，天然气下降了46.6%。期间粮食市场中，小麦、大豆、豆油价格分别下跌了11.6%、27.4%、6.3%，玉米价格基本持平。
（三）原油市场供需改善、价格趋稳。从国际油价情况看，预计目前的油价水平将持续到2022年第一季度，后期可能受到供应改善、伊拉克原油进入市场、经济增速下滑等因素的压制，但油价总体仍受OPEC、美国、俄罗斯之间产量政策博弈，预计价格整体呈略降走势。以上因素将对玉米等价格构成压力。
（四）全球粮食供需总体紧平衡，库存水平较高。农产品价格的变化主要取决于供求关系。从2022年情况来看，全球粮食总体产量、需求量均有所提高，产需关系继续保持紧平衡，库存水平较高。根据美国农业部2021年12月份的供需报告，2021/2022年度（10月/9月），全球小麦、玉米、稻米均有不同程度增产，全球粮食总产量为27.9亿吨，比上年度提高2.76%；需求量为27.93亿吨，增加2.27%，当年度粮食产量低于需求量300万吨，总体处于紧平衡状态。同时，该年度全球粮食期末库存有所下降，预计期末库存下降0.39%，至7.95亿吨；库存消费比达到28.5%，与上年基本持平，大幅高于国际公认的17%的安全线水平，将对国际粮价产生压制。
（五）全球粮食贸易秩序趋于回归正轨，贸易的灵活性增强，海运价格趋于下降。一是由于疫后经济恢复导致的激增性贸易需求会明显少于2021年；二是天气等其他原因导致的需求增量会下降；三是各国为提振本国疫后经济，由疫情导致的自我保护、逆全球化的思潮将会减弱，逐步转变为充分利用全球资源配置，获取经济利益的最大化，全球天然气贸易将逐步修复，灵活性增强，将有助于确保我国供应安全。
从运费水平看，综合全球经济发展以及煤炭、原油、粮食等主要大宗商品的贸易情况判断，2022年全球海运费水平有较大可能下降，有利于平抑国际粮食价格波动。
（六）市场情绪将更趋理性，商品价格的季节性特征将加快显现。从目前情况看，疫情仍面临一定不确定性，但其冲击有望减弱。截至2021年12月7日，全球疫苗完全接种率已经达到44.9%，其中欧洲达到59%，北美洲达到55%，亚洲达到51%，非洲仅为7.8%。综合来看，疫情对发达国家的冲击将较前两年明显减弱，不会影响其经济重新开放和货币收紧趋势，情绪将更趋理性，对食品的激增性需求有望明显减弱。鉴于供应、需求、贸易的上述变化，预计2022年粮食市场将逐步展现季节性，在粮食供应、上市的季节，价格会出现明显下行。
（七）预计美元继续维持强势运行，对商品市场构成一定压力。2018年美元指数比上年下降了3.23%，2019年美元重返上升通道，2021年持续回落。研究表明，主要由于美元作为全球储备货币的原因，长期来看，美元与全球经济增长呈现负相关：当全球经济受挫时美元展现上升趋势，而当全球经济增速加大时，美元指数表现下挫。预计2022年美元将继续震荡上涨，对包括粮食在内的商品市场构成一定压力。
（八）气候变化仍是影响粮食市场最大的不确定性因素。当前，全球粮食市场仍是靠天吃饭，全球粮食主产区气候变化对粮食产量不仅产生直接的影响，还会通过期货市场放大，影响粮食价格的变化。然而，目前的科技水平，天气预报只能做到短期预测，最长也是3个月之内的预测。2021年底，市场一直预期的我国“冷冬”天气并未出现，对大宗商品价格产生了重要的影响，2022年全球天气如何发展仍有待观察。
2022年主要粮食品种走势展望
综合来看，笔者预计2022年国际粮价将区间震荡，呈现“强-弱-强”的走势，总体水平略高于2021年。
（一）小麦市场
从供需层面看，本年度全球小麦产量继续小幅增长，供需缺口有所扩大，库存水平继续下降。根据美国农业部最新的报告，2021/2022年度全球小麦产量预计略增0.26%，达到7.78亿吨，当年度缺口1146万吨，而上年度缺口635万吨；期末库存连续第二年下降，本年度下降3.96%，至2.78亿吨，库存消费比35.2%，比上年减少1.8个百分点，但仍高于23%～26%的安全线。目前，各大机构还没有对新年度小麦种植面积进行预测，从当前情况看，小麦种植面积会稳中略升，对2022年7月份以后小麦价格走势产生一定的支撑。总体看，2022年国际市场小麦价格将震荡略升，总体水平将高于2021年。美国农业部预计2021/2022年度美国农场小麦收购价为705美分/蒲式耳，比上年度上涨39.6%。
（二）玉米市场
从供需层面看，受2021年价格大幅上升影响，2022年全球玉米产量大幅提高，库存水平较高，对价格升幅产生抑制。根据美国农业部最新的报告，2021/2022年度全球玉米产量预计大幅提高7.6%，至12.09亿吨，当年度需求量11.96亿吨，供应过剩1290万吨，而上年度缺口为1360万吨；本年度期末库存大幅提高4%，至3.04亿吨，库存消费比25.6%，玉米库存明显高于15%的安全线。预计2022年国际市场玉米价格稳中略降。美国农业部预计，2021/2022年度美国农场玉米收购价为545美分/蒲式耳，比上年度上涨20.3%。
（三）大米市场
从供需层面看，本年度全球大米产量继续有所增长，库存消费比有所下降。根据美国农业部最新的报告，2021/2022年度全球大米产量预计略增0.71%，至5.11亿吨，当年度需求量5.11亿吨，增加1.8%；期末库存基本持平至1.87亿吨，库存消费比36.7%，比上年度减少0.6个百分点。总体预计，2022年国际大米市场价格将震荡上行。泰国、越南的稻谷政策一直以来都是影响国际大米价格的重要因素，需要持续关注。美国农业部预计，2021/2022年度美国农场大米收购价为13.1美元/英担，比上年度上涨4%。
（四）大豆市场
从基本面看，本年度全球大豆产量明显提升，过剩量扩大，库存水平提升。根据美国农业部最新的报告，2021/2022年度全球大豆产量预计提高4.85%，至3.84亿吨，当年度需求量3.78亿吨，当年度供需过剩598万吨，而上年度过剩量为319万吨；期末库存提高至1.04亿吨，库存消费比27.5%，与上年度基本持平。目前来看，中美贸易摩擦正朝着缓和方向发展，尤其是预计进入2022年下半年，将对大豆价格产生较明显支持。美国农业部预计，2021/2022年度美国农场大豆收购价为1210美分/蒲式耳，比上年度上涨12.04%；豆油价格为65美分/磅，上涨14.3%；豆粕价格为330美元/短吨，比上年度下降15.8%。（原文刊登于2022年1月1日粮油市场报A03版）